Los Fondos de Jubilación y su papel en el espectro Económico, especialmente, en la Política Monetaria

Los Fondos de Jubilación y su papel en el espectro Económico, especialmente, en la Política Monetaria.

En el análisis que abordamos a seguir, cabe presentar en esta oportunidad, no solo el debate, el cuál se encuentra en plena discusión en los medios, sino la intención de permitir una correcta interpretación de los alumnos de la Cátedra de Macroeconomía, sobre las distintas variables que concurren o inciden sobre este tema.

Así podremos ubicarnos adecuadamente dentro de la discusión, identificando fortalezas y debilidades que tienen su cuota de influencia.

No es pretensión llegar a conclusiones puras o extremamente técnicas, sino conducirnos en un camino lógico que tenga como ambiente el académico exclusivamente.

Esto dado a que no disponemos de las variables y cifras reales, sino a meramente aquellas que tomamos desde las fuentes públicas e internet especialmente, por lo que podemos considerarlas fiables.
Para su mejor comprensión, nos centraremos en las perspectivas, para luego adoptar posturas y criterios para discutir cómo Política Económica y medidas/decisiones en las que nos colocaríamos según nuestra visión ya de carácter personal de cada uno.

Tenemos que el valor aproximado con las que operan las Cajas de Jubilaciones en su conjunto, se sitúa en más de 4.000 millones de dólares. De ahí las discu­siones giran sobre la creación de una Superintendencia de Pensiones, dependiente del Banco Central del Paraguay. Sola­mente el IPS tiene más de 3.500 millones de dólares en depósitos, y las demás en su conjunto, otros 500 millones. Así que suma­dos todos los montos ya son significativos desde el punto de vista macroeconómico. Es muy impor­tante hablar del impacto social que tendría esta ley, desde el punto de vista macroeconómico, siempre se dijo sobre el Paraguay como ser un país que ahorra poco y que, encima que ahorra poco, usa muy mal lo que se tiene. De ahí que para hacer un mejor uso del aho­rro que se tienen en estas cajas, serían su aplicación a largo plazo.

No se pretende, y eso hay que aclarar muy bien, cambiar los parámetros bajo los cua­les funcionan estas cajas, sino simplemente ordenarlos para regular qué se puede hacer con el dinero que tienen de manera de preservar el valor de los fondos, que en estos momentos, nadie regula en el mercado, es la opinión que tienen los autores proponentes de esta Ley.

El gran problema, o situación bas­tante peligrosa, se da por la independencia total en la que operan, generando un riesgo de eventualmente llevar a enormes pérdidas no solo del dinero de los administradores de las cajas, sino el dinero de todos los aportantes. Ahora veamos cuáles son las variables concurrentes que también deben considerarse, y que detallamos:

Estos fondos, en muchas ocasiones invierten en bienes inmobiliarios. Aquí tenemos por un lado, asegurar la inversión para el fondo (eventualmente pagando comisiones indebidas), pero por otro lado, también pueden generar un alza en los precios de propiedades, lo que de igual manera puede producir un alza en los precios, o inflación del mercado inmobiliario, o una burbuja.

En otras ocasiones, las Cajas de Jubilaciones invierten sus fondos en adquisición de Bonos. Por un lado, buscan asegurar rendimientos proyectados a futuro, pero por otro lado, perjudica a otros ahorristas, inversionistas o bancos, quiénes sufrirán un alza en la cotización de estos bonos, (o sobreprecios en compras de bonos, “sobre la par”) que se ofertan en el mercado o Bolsa de Valores, lo que al final, tendríamos inversionistas pagando innecesariamente más, por los mismos bonos, (que solamente tienen un rendimiento fijo) resultando en % de rendimientos menores derivadas de esta inversión! Y así sucesivamente, la nueva situación de estos fondos actuando en todos los ámbitos, con involuntarias distorsiones en el Mercado de Dinero, y en algunos casos, en el de Bienes también.

Prof. Dr Andrés Laconich